Var den gröna omställningen bara ett kortvarigt marknadstema?

För drygt ett år sedan såg den gröna omställningen ut att vara på god väg, särskilt i Europa, men också i USA. Produktionskapaciteten för förnybar el planerades bli mycket stor, försäljningen av elbilar ökade kraftigt och i många länder installerades värmepumpar i lokaler och bostäder i en takt som vi aldrig tidigare upplevt. Bakom detta låg många orsaker, allt från utsläppsreglering och höga energipriser, till komponentbristen som drabbade praktiskt taget varenda sektor. Sedan slog realiteterna till — eller åtminstone känns det så när man ser hur kursen hos många aktier i den gröna omställningen utvecklats.

Världen förändras genom innovationer, men många placerare tenderar att på kort sikt överskatta förändringen och på lång sikt underskatta den. Detta verkar också ha varit fallet när det gäller bolag som främjar den gröna omställningen. Läget underlättades inte av nollräntemiljön, där placerarna var tvungna att söka avkastning genom att höja risknivån, och detta straffade sig naturligtvis när pengarna åter fick ett pris. För många fina innovationer är det för närvarande mycket svårt att få den finansiering som behövs efter att placerarna råkade illa ut i yran efter pandemin.

Prisutvecklingen på elbilar har avvikit från förväntningarna

Låt oss dock titta lite närmare på detta. Försäljningen av elbilar har avstannat av flera orsaker. Problemet har varit bristen på och funktionen hos laddningskapaciteten och begränsningarna i elbilarnas räckvidd, men framför allt kostnaderna. Under nollräntemiljön steg också priserna på batteriråvaror till skyarna, och prisutvecklingen på batterier stannade av trots att tekniska framsteg gjorts. Då var också priserna på elbilar relativt stabila, och tanken var att bilens återförsäljningsvärde skulle följa samma mönster som värdeutvecklingen på bilar med förbränningsmotor. Sedan början av 2023 har priset på elbilens dyraste komponent, batteriet, sjunkit med cirka 25 procent, och i och med den hårda priskonkurrensen återspeglas detta naturligtvis i de sjunkande priserna på nya bilar.

Även priserna på begagnade elbilar har sjunkit kraftigt eftersom de nya bilarna inte bara är billigare utan också har bättre egenskaper. Enligt olika källor kommer batteripriserna att fortsätta att sjunka med omkring 25 procent under de närmaste två åren. Bakom detta ligger i synnerhet det sjunkande priset på litium och kobolt, men också batterikonstruktionerna har utvecklats och ökat energitätheten i batterierna. Om två år borde kostnaderna för att äga en elbil ligga på samma nivå som kostnaderna för en bil med förbränningsmotor – också utan stöd. Då ser jag inte längre något hinder för elbilar att bli vanligare.

Förutsägbarheten i tillgången en utmaning i produktionen av förnybar energi

För några år sedan när energipriset steg till skyarna efter Rysslands invasion av Ukraina, planerade man också att bygga mycket omfattande produktionskapacitet för förnybar el, särskilt i Europa. I synnerhet priset på el som produceras med solenergi är konkurrenskraftigt, men problemet har blivit den stora variationen i produktionsvolymen. Den traditionella reglerkapaciteten har inte ökats och samtidigt har den förnybara produktionskapaciteten ökat kraftigt, vilket har gjort det betydligt svårare än tidigare att förutse tillgången på el vid en viss tidpunkt. Lagring av el har ofta erbjudits som lösning, men på grund av de höga batteripriserna har det inte varit ekonomiskt lönsamt att bygga upp den nödvändiga lagringskapaciteten. Precis som priserna på batterier till elbilar har även priserna på stora fasta batterier sjunkit dramatiskt – enligt vissa källor har de till och med halverats under det senaste året. Det ser lovande ut för elnätsstabiliteten då det i framtiden lönar sig att bygga allt mer lagringskapacitet och därmed också allt mer produktionskapacitet för förnybar el.

Aktia Impact-fonden placerar sina tillgångar i bolag som bygger upp en hållbar framtid. Som portföljförvaltare för fonden får jag själv följa utvecklingen från nära håll och jag litar på att de nya hållbara metoderna som nås genom innovationer kommer att ha konkurrenskraftiga priser och ta marknadsandelar från icke-hållbara lösningar. En hållbar framtid är den största megatrenden i världen. Impact-fondens placeringar stöder denna utveckling och ger vid sidan av detta även ekonomisk avkastning.

Marknadsöversikten har skrivits av Aktias portföljförvaltare Tomi Korpivaara.

Aktia Bank Abp (”Aktia”) har producerat denna presentation för investerarnas bruk. Informationen är samlad från offentligt tillgängliga källor som Aktia anser vara tillförlitliga. Aktia ansvarar dock varken för riktigheten eller för fullständigheten av innehållet. Presentationen är till för att som ett hjälpmedel bland andra verktyg hjälpa investeraren att fatta beslut. Investerarens investeringsbeslut är i sista hand hans eget och det bör grunda sig på information och undersökningar som investeraren själv anser vara tillräckliga. Investeraren bör observera att det på marknaden kan ske snabba förändringar som påverkar uppgifterna i denna presentation. Aktias koncern- eller delägarbolag, samarbetspartners eller anställda vid nämnda bolag ansvarar varken för direkta eller indirekta förluster eller skador som förorsakas av användningen av denna presentation eller delar av den i investeringsverksamhet. Presentationens innehåll är riktat till den investerare som den presenterats för och skall ej ställas till någon annans förfogande. Kopiering eller citerande av denna presentation eller delar av den är förbjuden utan tillstånd av Aktia.

Investeringsverksamheten förknippas alltid med ekonomisk risk. Kunden ansvarar själv för de ekonomiska följderna av sina placeringsbeslut. Avkastning kan utebli och man kan t.o.m. förlora det investerade kapitalet. Kostnader för finansieringstjänsterna kan debiteras kunden oberoende av resultatet av placeringsverksamheten. Innan man fattar ett placeringsbeslut är det skäl att noggrant studera placeringsmarknaden och olika investeringsalternativ. Aktia ansvarar inte för att de angivna avkastningsantagandena förverkligas. De presenterade scenarierna är beräkningar av framtida resultat som bygger på tidigare uppgifter om hur värdet på denna investering varierat, och/eller gällande marknadsförhållanden, och är ingen exakt indikator. Investeringens utfall är beroende av marknadsutvecklingen och av hur länge du behåller investeringen. Informationen baserar sig på antaganden som utgår från den historiska avkastningen på olika finansierings-instrument men utgör ingen garanti för framtida utveckling av avkastning eller värde. Presentationen baserar sig inte på kundens personliga uppgifter och är inte avsedd som placeringsråd. Denna presentation är en del av Aktias marknadsföringsmaterial och har inte nödvändigt utformats enligt bestämmelserna för oberoende investeringsanalyser. De presenterade finansiella instrument omfattas inte av handelsbegränsningar som gäller investeringsanalyser. Kunden kan bli tvungen att betala även andra än via banken debiterade skatter och offentliga avgifter. Kunden skall vara medveten om att placeringar och placeringsegendom har skattepåföljder, vars ekonomiska effekter inte nödvändigtvis har iakttagits i denna presentation. Framtida resultatet omfattas av beskattning beroende på varje investerares personliga situation och som kan förändras i framtiden. Kunden bör själv skaffa nödvändig information angående skattepåföljder för sina placeringar och till dessa anknytande beslut.